价投，就是玩 第128章 美股财报
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阅读美股年报非财务数据部分
■ 下面我们看一下Facebook的年报。
■ 我们先看一下年报目录。
■ 我们重点看商业、风险因素、管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析、财务报表和补充数据这四部分内容就行了。
■ 点击目录中的标题就可以直接查看相关内容，非常方便。
■ 我们点击一下 商业 ，可以看到以下内容。
■ 想要回到目录，点击 目录 就能快速返回到目录。
■ 下面我们看一下 商业 。
■ 我们可以看到Facebook最主要的产品是Facebook、Instagram 、messenger、p、 oculus 。■ 收入主要来自广告，很明显商业这部分内容是关于Facebook业务模式的介绍。
■ 通过 竞争 相关介绍我们知道Facebook面临着激励的竞争，而且与Facebook竞争的基本都是互联网巨头。
■ Facebook其实有两部分客户，一部分是使用Facebook旗下产品进行社交的个人，这部分客户不需要付钱，但需要付时间。
■ 一部分是使用Facebook进行广告推广的商家，这部分客户付钱。对于使用Facebook旗下产品进行社交的个人客户来说，Facebook的产品有极其强大的竞争优势，转换成本极高。
■ 对于使用Facebook旗下产品进行广告推广的商家来说，Facebook的广告产品也有较强的竞争优势，但是是可以被替代的。
■ 不在Facebook上投广告，也可以在谷歌、油管、推特、亚马逊等平台上投广告。至于客户最终会在哪个平台上投广告主要还是要看广告的投入产出比，投入产出比低的平台，哪怕平台再大也很容易被替换掉。
■ 对于Facebook来说，社交产品方面的竞争并不激烈，甚至可以说在社交产品方面Facebook没有强有力的对手。但是对于广告产品来说，Facebook确实面临着激烈的竞争。
■ 商业 这部分内容我们需要好好看一下，通过这部分内容我们可以了解Facebook的商业模式，竞争对手，政府规制等重要信息。
第三节 阅读美股年报非财务数据部分
■ 风险因素这部分内容把公司面临的几乎所有可能发生的风险都列出来了，我们主要看前5个风险提示就可以，这是公司可能发生的比较重要的风险。
■ 了解了风险以后再去做决策，能大幅降低我们的出错概率。
■ 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析告诉我们公司当年主要干了些什么？取得了什么样的成绩？公司业务及财务数据有什么重大变化？以及公司未来的经营计划是什么？这部分内容是我们初步了解一家公司的经营情况必看的内容，非常重要。
■ 红色框内是Facebook2020年的日活跃用户、月活跃用户、Facebook系列产品日活跃人数、Facebook系列产品月活跃人数增长情况，这组数据非常非常重要。
■ 我们知道Facebook的绝大部分收入来自广告，只要日活跃用户或日活跃人数在增加，广告收入基本也会随着增加。可以说日活、月活是Facebook广告收入的基础也是先行指标。
■ 绿色框内的内容是Facebook 2020年的主要财务成果，我们可以看到Facebook 2020年的收入为859.7亿美元，同比增长22%，经营收入326.7亿美元，营业利润率为38%，非常优秀。
■ 当然至于营业收入的质量如何？利润的质量如何？我们还需要对Facebook的财务报表进行分析后才能了解。
■ 蓝色框内的内容是Facebook 2020年为收入增长重点做了哪些事情。
■ 通过Facebook的用户指标趋势，我们可以了解到Facebook的用户增长情况以及不同地区的用户增长情况。
〇 以日活为例：
■ 我们可以看到2020年底Facebook的日活为18.45亿，比2019年增长了11.35%。这增长的11.35%主要来自哪里呢？
■ 通过分地区的日活增长情况我们可以知道亚洲、非洲、拉丁美洲地区的日活增长较快，而美国、加拿大、欧洲地区的日活增长较慢，2020年的日活增长主要来自亚非拉地区。
■ 月活和日活一样去看，我们就不演示了。
■ 下面我们看一下与收入相关的关键数据。
■ 我们可以看到Facebook 2020年的平均每用户收入大概在8-9美元，美国和加拿大地区的平均每用户收入比亚太地区的高出11倍以上。
■ 我们可以看到北美地区2020年的平均每用户收入大概在30-50美元，而亚太地区2020年的平均每用户收入大概在3-5美元。
■ 了解这些不同地区之间平均每用户收入的不同，对于我们判断未来Facebook的营业收入增长范围会有很大的帮助。
■ 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析的其他内容我们就不一一演示了。同学们看美股年报的时候，这部分内容需要认真的看完，因为这部分内容里有很多非常重要的信息。第四节 阅读美股年报财务数据部分
■ 下面我们来看一下Facebook的财务报表。
■ 美国上市公司执行的会计准则与我国的会计准则并不相同，这就导致美股和A股的财务报表项目会有不小的差异，所以我们在用18步法分析美股时会有一些项目名称发生变化，这是同学们分析时需要特别注意的。
■ 此外，还有一些报表项目会由于翻译问题出现一些差别，也需要注意一下。
■ 下面我们看一下Facebook的年报。
■ 我们先看一下年报目录。
■ 我们重点看商业、风险因素、管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析、财务报表和补充数据这四部分内容就行了。
■ 点击目录中的标题就可以直接查看相关内容，非常方便。
■ 我们点击一下 商业 ，可以看到以下内容。
■ 想要回到目录，点击 目录 就能快速返回到目录。
■ 下面我们看一下 商业 。
■ 我们可以看到Facebook最主要的产品是Facebook、Instagram 、messenger、p、 oculus 。■ 收入主要来自广告，很明显商业这部分内容是关于Facebook业务模式的介绍。
■ 通过 竞争 相关介绍我们知道Facebook面临着激励的竞争，而且与Facebook竞争的基本都是互联网巨头。
■ Facebook其实有两部分客户，一部分是使用Facebook旗下产品进行社交的个人，这部分客户不需要付钱，但需要付时间。
■ 一部分是使用Facebook进行广告推广的商家，这部分客户付钱。对于使用Facebook旗下产品进行社交的个人客户来说，Facebook的产品有极其强大的竞争优势，转换成本极高。
■ 对于使用Facebook旗下产品进行广告推广的商家来说，Facebook的广告产品也有较强的竞争优势，但是是可以被替代的。
■ 不在Facebook上投广告，也可以在谷歌、油管、推特、亚马逊等平台上投广告。至于客户最终会在哪个平台上投广告主要还是要看广告的投入产出比，投入产出比低的平台，哪怕平台再大也很容易被替换掉。
■ 对于Facebook来说，社交产品方面的竞争并不激烈，甚至可以说在社交产品方面Facebook没有强有力的对手。但是对于广告产品来说，Facebook确实面临着激烈的竞争。
■ 商业 这部分内容我们需要好好看一下，通过这部分内容我们可以了解Facebook的商业模式，竞争对手，政府规制等重要信息。
第三节 阅读美股年报非财务数据部分
■ 风险因素这部分内容把公司面临的几乎所有可能发生的风险都列出来了，我们主要看前5个风险提示就可以，这是公司可能发生的比较重要的风险。
■ 了解了风险以后再去做决策，能大幅降低我们的出错概率。
■ 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析告诉我们公司当年主要干了些什么？取得了什么样的成绩？公司业务及财务数据有什么重大变化？以及公司未来的经营计划是什么？这部分内容是我们初步了解一家公司的经营情况必看的内容，非常重要。
■ 红色框内是Facebook2020年的日活跃用户、月活跃用户、Facebook系列产品日活跃人数、Facebook系列产品月活跃人数增长情况，这组数据非常非常重要。
■ 我们知道Facebook的绝大部分收入来自广告，只要日活跃用户或日活跃人数在增加，广告收入基本也会随着增加。可以说日活、月活是Facebook广告收入的基础也是先行指标。
■ 绿色框内的内容是Facebook 2020年的主要财务成果，我们可以看到Facebook 2020年的收入为859.7亿美元，同比增长22%，经营收入326.7亿美元，营业利润率为38%，非常优秀。
■ 当然至于营业收入的质量如何？利润的质量如何？我们还需要对Facebook的财务报表进行分析后才能了解。
■ 蓝色框内的内容是Facebook 2020年为收入增长重点做了哪些事情。
■ 通过Facebook的用户指标趋势，我们可以了解到Facebook的用户增长情况以及不同地区的用户增长情况。
〇 以日活为例：
■ 我们可以看到2020年底Facebook的日活为18.45亿，比2019年增长了11.35%。这增长的11.35%主要来自哪里呢？
■ 通过分地区的日活增长情况我们可以知道亚洲、非洲、拉丁美洲地区的日活增长较快，而美国、加拿大、欧洲地区的日活增长较慢，2020年的日活增长主要来自亚非拉地区。
■ 月活和日活一样去看，我们就不演示了。
■ 下面我们看一下与收入相关的关键数据。
■ 我们可以看到Facebook 2020年的平均每用户收入大概在8-9美元，美国和加拿大地区的平均每用户收入比亚太地区的高出11倍以上。
■ 我们可以看到北美地区2020年的平均每用户收入大概在30-50美元，而亚太地区2020年的平均每用户收入大概在3-5美元。
■ 了解这些不同地区之间平均每用户收入的不同，对于我们判断未来Facebook的营业收入增长范围会有很大的帮助。
■ 管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析的其他内容我们就不一一演示了。同学们看美股年报的时候，这部分内容需要认真的看完，因为这部分内容里有很多非常重要的信息。第四节 阅读美股年报财务数据部分
■ 下面我们来看一下Facebook的财务报表。
■ 美国上市公司执行的会计准则与我国的会计准则并不相同，这就导致美股和A股的财务报表项目会有不小的差异，所以我们在用18步法分析美股时会有一些项目名称发生变化，这是同学们分析时需要特别注意的。
■ 此外，还有一些报表项目会由于翻译问题出现一些差别，也需要注意一下。